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佳兆业重组跌宕起伏 融创入主胜算几何?

  目前,佳兆业的现状仍处于风口浪尖,日前公布了境内和境外的债务重组方案,其中,境外方案让海外债权人产生了很大分歧,债权人最终拒绝重组方案。


  融创收购佳兆业的前提是佳兆业能够实现债务重组,重组一旦无法通过,融创收购可能以失败退出,那么,佳兆业将如何走好下一步棋?

头条

解锁佳兆业深圳部分房源 融创收购被指变数加大

就在清明节小假期的前夜,即4月3日晚间,佳兆业位于深圳的多个项目,很大一部分房源状态由”管理局锁定”变为“司法查封”。其中包括位于龙岗区的佳兆业中央广场、佳兆业悦峰花园、佳兆业龙岗大道1号,大鹏新区的KPR佳兆业广场,前海片区的佳兆业前海广场等。[详细]

最新进展

 孙宏斌:债权人不答应就会离开

收购佳兆业成功可能性更低

针对市场关注的佳兆业问题,融创中国董事会主席孙宏斌表示,收购成功的可能性最多一半,“我们也可能会放弃,合适就干,不合适就不干,债权人如果不能达成一致,我们就会放弃。”孙宏斌坦言,“成功可能性比原来更低,整个佳兆业形势比我们想象的更严峻。这件事情如果做成了,对客户、银行、佳兆业员工等各方面都好。做不成,对大家都不好。”[详细]

重组进展

 境外债务重组遇阻 双方仍在磋商

境外债权人仍未松口 融创重组佳兆业拉锯战继续

3月19日,中国房地产报从知情人士处获悉:由于大部分债权人反对重组方案,第一轮的谈判基本宣告破裂,境外债权人正在等待第二轮重组方案。[详细]

境外债务重组计划难以接受

3月2日和8日,佳兆业分别公布了其境内和境外债务重组计划,其中境外计划分歧最大,债务展期和降低利息的内容遭到不少债权人的反弹。不少海外债权人要求佳兆业调整债务重组方案,在适当增加利息的前提下,展期的年限也要减少,同时还要求融创对佳兆业的债务进行一定担保,且债券本息偿还完毕前,适当限制佳兆业的派息比率。佳兆业要求海外债权人最迟于3月20日批准这一方案。据了解,如果投反对票的债权人持有的债券金额超过了总额的26%,第一轮方案即宣告失败[详细]

融创佳兆业两方态度

近日,佳兆业公告和融创的调查都显示佳兆业去年或录得亏损。融创认为自己占据有利形式。融创表示收购佳兆业的先决条件是佳兆业通过债务重组方案,因为重组成功及恢复营运才有被收购价值。如果债务重组及收购时间拖得太长,收购价值便会降低。如果融创要再费同样的时间及精力研究收购,融创自身情况亦有可能恶化。因此等待收购佳兆业的时间不会超过两个月,如果再拖延便会退出收购。
  佳兆业方面希望能尽快收购。相信可能很难找到合适的买家比融创能更好地协助维持公司稳定。佳兆业的持股者很焦虑,认为境外债权人应该见好就收,一旦错过最好的重组时机,融创收购失败,佳兆业或可能面临破产清算。[详细]

重组方案

 境外债务重组方案较境内利息削减更多

境内债务重组方案

共涉及资金479.7亿元,占其境内外计息债务总额650.09亿元的73.79%。该计划显示,在不削减债权人本金的情况下,相关债务将削息展期,但利息不低于银行贷款基准利率的70%,债务剩余期限则将延长到3年—6年。 [详细]

境外债务重组方案

涉及资金约170亿元。佳兆业建议,在本金不变的情况下,将其中5笔票据的期限延展五年,原有的票据利息则将降低约50%,分别降至3.1%、4.7%、5.2%、6.4%以及6.9%。同时,重组计划涉及到的2015年到期的15亿元可换股债券部分,佳兆业同样要求将其延期五年,而原来8%的利率也下调至2.7%,并将推迟前两年利息的支付。 [详细]

债权人态度

 债权人态度分为两派 各派诉求分明

支持派

同意该轮方案的境外债权人最大的担忧是,融创对拖延过久的债务重组失去耐心,放弃收购佳兆业股权。他们认为,佳兆业不削本金已是让步。债务重组时间拖的越久,融创放弃收购的几率越大,以佳兆业现下的状况,不会出现第二个"白武士",届时佳兆业破产清算,所有债权人和股东都将面临巨大的损失。
  一位债权人忧心忡忡地劝告同伴,不要形成过于乐观的预期,佳兆业恶化的程度超出想象,融创退出的可能性在提升。[详细]

反对派

有债权人称,现在的方案即便没有减少本金,但大幅度降息和延长年期会影响到债券的价格,资本市场的反应是最快的,年期和风险影响现价,很多海外债券持有人大部分是按面值100%购买的,在债市就如同立刻要你亏本。
  持反对意见的境外债权人目前的诉求集中于以下三点:一、重组成功后融创中国是否为佳兆业的海外债券进行适当担保;二、债券本息偿还完毕前,适当限制佳兆业的派息比率;三、减少延长还款年限或者提高利率水平。根据多名境外债权人的反馈,"缩短延期一到二年"是呼声最高的诉求。[详细]

业内分析

融创未舍弃收购有价值的物业和股权

上海易居房地产研究院研究员严跃进:对于融创而言,在放弃对于绿城收购后有了颇为可观的闲钱,再加之"收购"也被看做是融创地产业务开疆扩土的捷径之一。因此从融创自身的发展战略看,寻觅有价值的物业和股权是融创还未舍弃的计划,因此马不停蹄锁定下家是极有可能的。 [详细]

境外债权人敢于投反对票 是在赌

熟知债券交易的业内人士:目前表态的多是票据持有散户,在境外债权人中,汇丰、工银亚洲和工商银行巴黎分行等境外贷款融资方拥有较大话语权。银行应可以接受延期,但大幅削息就免谈,因为影响利润表,所以这轮方案被否的可能性很大。债权人无论如何肯定不希望走到破产的境地,他们之所以敢于投反对票,是在赌。
  无论是融创还是境外债权人,都不会想让佳兆业破产清盘,只是双方都在争取将自己的利益最大化,现在就看谁会率先做出让步。 [详细]

从股价表现看 谈判有希望达成

相关业内人士:融创与佳兆业海外债权人的谈判可能僵持,但债权人目前并无太多筹码;从股价表现看市场预计谈判有希望达成。[详细]

往期回顾
  • 第十一期

    北京商圈经营效益弱化

  • 第十期

    佳兆业杭州部分房源被锁

  • 第九期

    公积金利率下调 楼市回暖

  • 第八期

    房企"双11"大招频出

  • 第七期

    融创收购绿城或将"触礁"

  • 第六期

    邯郸房地产商集体"跑路"

  • 第五期

    传四大行贷还清再买算首套

  • 第四期

    阿里上市房产圈怎么看

  • 第三期

    万达向港交所提交上市申请

  • 第二期

    房产中介"兴麟系"崩盘

  • 第一期

    怎么看万科联合淘宝卖房?

    • 海外债权人拒绝接受 称集团不会破产 >>
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    [责任编辑:黄海波]
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